在ETF尘埃落定之前，其实我们都明白ETF大概率会通过，但在确切的结果公布之前，市场的预期却很混乱。有人预测利好的消息会引发大规模抛售，也有人预测利好的消息会吸引更多资金进场。各种说法纷纷出现。我们在ETF尘埃落定之前，也不敢去预测会发生什么结果。毕竟，一切皆有可能。更何况，我们不想提前写报告还要重新修改啊（哈哈）。所以，干脆等到尘埃落定后，根据市场实际反应再做相应应对。

本篇报告主要关注市场趋势和交易层面，不对ETF通过的重要意义进行评价。我们只是重点阐述一下对于未来一段时间市场大趋势的大致判断。步骤之前的虚拟交流基金（Exchange-traded fund, ETF）下落地之后，比特币（Bitcoin, BTC）的交易量虽然很大，但波动幅度相对较小，没有发生人们所定义的剧烈涨跌。相反，以太坊（Ethereum, ETH）却展现出了强势表现。这种情况并不出乎意料，市场普遍认为这是一种最不可能发生的场景之一。即使我们对加密市场的反常行为有所体验，市场最终呈现出这种有趣而反对共识的走势仍然让我们感到惊喜。

 不管怎样，在ETF之前，大家都在瞎猜。然而，从交易的角度来看，我们认为当前的中期行情趋势相对明确，我们也制定了更加有把握的应对策略。我们在月度报告中经常强调，与预测价格的涨跌相比，我们更应注重识别当前市场所处的周期位置以及筹码分布情况。

 对于目前市场所处的周期阶段，我们认为们正在经历一个发展速度较快的阶段。我们目前已经接近2020年9月左右的位置，即主升浪启动之前的蓄势阶段。ETH的表现可能比BTC更好。

 如果从筹码分布的角度来看，我们可以看到BTC的成本区间在30,000美元左右。而短中期成本已经上升至39,000-40,000美元左右。从下图可以清晰地看到，BTC在2022年11月21日至今已经形成了一条长期上升通道，这个通道的振幅较大，但斜率较缓慢。这说明BTC的筹码结构非常稳定，主力资金的做多趋势非常坚决。因此，BTC的长期上升趋势强度远胜于2019-2020年的趋势。

 当然，BTC能够出现如此坚决的走势，与ETF通过的预期有关。ETF通过被视为加密市场发展的重要里程碑。这使得更多的资金和机构投资者涌入加密领域，进一步推动市场的发展。

 至于ETH，作为市场上的一颗暗藏潜力的明珠，其后续表现值得期待。根据市场普遍预期，ETF通过后可能引发市场的剧烈波动。然而，我不敢提前预判ETH的表现，因为ETH可能会比BTC表现得更好，或者出现其他意外的表现。这需要我们继续关注市场动态，进行适时的调整。

 总结：从目前的市场情况来看，BTC的筹码结构稳定，呈现出强势的长期上升趋势。ETF通过为加密市场带来了更多机会和挑战，同时也给ETH的表现带来了更多期待。我们需要继续关注市场的变化，以适应未来发展的机会和挑战。希望大家能够理性投资，抓住市场的机遇。BTC价格现在已经接近48000美元一线，这个价格既是长期上升趋势的最高点，也是21年-22年4月的频繁成交区域。这个价格区间存在两个阻力，即使有利好消息的推动，直接突破难度也是很大的。而且，这种长期波动的通道，如果没有足够长时间的准备，突破往往是虚假的，大概率会被拉回到通道的中轨价格左右（目前大约在40600美元）。